4 Февраля 2015 года, 10:38
В любой азартной игре казино всегда остается с прибылью — хотя игрок в короткой сессии может получить крупный выигрыш. Или, как говорят, хочешь выиграть у казино — заведи свое казино. Все эти слова также относятся к Фондовому рынку.

Вот смотрите. Рыночная капитализация Фейсбук превысила 200 млрд долл. По объему капитала Фейсбук теперь обходит таких рыночных гигантов, как Тойота и Кока Кола. И выше «Роснефти» с «Лукойлом» вместе взятых, в 3 раза. Справедливо? Какая капитализация в Фейсбуке? Сервера и... воздух. Что они производят, все сидите в Фейсбуке, знаете.

Сейчас у всех финансистов на слуху неожиданный рост капитализации «Лукойла», она впервые с 2006 года обошла «Роснефть» по рыночной капитализации на Московской бирже, став самой дорогой нефтяной компанией России. Затем госкомпании удалось вернуть лидерство с небольшим отрывом. В понедельник утром капитализация «Лукойла» составляла $34,526 млрд, «Роснефти» — $35,366 млрд.
Прямо игра в наперстки, помните: «Кручу верчу, запутать хочу».
Мне как раз попалась статья Анатолия Вассермана, стал разбираться, результаты получаются очень интересные, а выводы делайте уже сами.

Давайте рассмотрим «игроков» под лупой. 
«Роснефть» добыча нефти в 2014 году, по данным ЦДУ ТЭК, в 190,9 миллиона тонн против 86,6 миллиона тонн у «Лукойла».

Очень важный показатель разведанные запасы.
К окончанию 2013 года доказанные запасы углеводородов у «Роснефти» по классификации SEC — 33 миллиарда баррелей нефтяного эквивалента (н. э.), а по классификации PRMS — 41,8 миллиарда баррелей н. э. У «Лукойла» данный показатель в разы меньше — 17,4 миллиарда баррелей н. э.
Опять не в пользу «Лукойла»...

В 2013 году инвестиции «Роснефти» в геологоразведку составили порядка 83 миллиарда рублей. «Лукойл» потратил больше — приблизительно 105 миллиарда рублей, но... за последние пять лет.
Ведь у «Лукойла» практически отсутствуют проекты в новых областях нефтегазодобычи, сокращаются инвестиционные программы.

Посмотрим более осязаемые активы. Нефтепереработку и тут не стыковочка.
В активах «Роснефти» — девять НПЗ и четыре мини-НПЗ на территории России, а также четыре НПЗ в Германии, в активах «Лукойла» — четыре НПЗ и два мини-НПЗ на территории России, а также доли в НПЗ в пяти разных странах. Как видно, нефтеперерабатывающих мощностей у «Роснефти» не в пример больше, что подтверждается объемами нефтепереработки: в 2013 году результат «Роснефти» — 90,1 миллиона тонн, «Лукойла» — 66,3 миллиона тонн.

Все дело в большой долговой нагрузке и замороженных проектах госкомпании, объясняют эксперты.
Но и тут не все так уж плохо.

Известно также, что чистый долг «Роснефти» на третий квартал 2014 года достигал 45 миллиардов долларов, а «Лукойла» — 10,2 миллиарда долларов. Но интересно, что по состоянию на 30 сентября 2014 года из 1685,6 миллиарда рублей долгосрочных обязательств 911,7 миллиарда рублей (54,1 процента) приходилось на авансы, полученные в рамках соглашений долгосрочных поставок нефти с крупнейшими мировыми нефтетрейдерами China National United Oil Corporation, Glencore, Vitol, Trafigura и Tonner S.A.R.L. По условиям контрактов «Роснефти» должна погасить предоплату исключительно путем поставки нефти, причем авансы не превышают 30 процентов от суммы контракта.
Это наверное единственный минус, хотя для нефтяных компаний, это нормально и нагрузка посильная.

Конечно играют свою роль, что «Роснефть» пока находится под гнетом Санкций, государственных и секторальных, объявленных против «Роснефти». Отсюда дисконтирование шельфовых проектов, совместных с западными партнерами — стратегическая реализация которых, впрочем, продолжается.

Пытаясь понять, в чем причина такой несправедливости, я прочитал, что в компании «Лукойл» сокращаются инвестиционные программы, и готовится выплата рекордных дивидендов в долларовом эквиваленте, что может свидетельствовать о начале предпродажной подготовки. Фактически то же самое делали прежние собственники ТНК-BP, когда готовились к реализации актива. Очевидно, что рынок расценивает данное обстоятельство как еще один повод для заработка.

Рынок — не показатель уже давно. Компания обещает рекордные дивиденды; рынок реагирует спекулятивным повышением акций. Ведь «капитализация» давно уже является инструментом спекулянтов. находится под тяжелым политическим давлением, на самом деле непонятно из-за чего, и спекулянты используют этот фактор.

Источник: блог директора агентства развития бизнеса Геннадия Михайлова

Комментарии